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国泰君安-半导体行业:国产替代浪潮持续国内模拟IC行业加速发展-

发布日期:2022-04-12 23:23   来源:未知   阅读:

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  0]短期的供不应求加上技术与产品覆盖度的不断完善,国内模拟IC行业有望充分受益国产替代浪潮以及代工能力提升而快速发展,实现长期持续成长,给予行业“增持”评级。(慧博投研资讯)推荐思瑞浦(688536.SH)、圣邦股份(300661.SZ)、艾为电子(688798.SH)、力芯微(688601.SH)、芯海科技(688595.SH)、中颖电子(300327.SZ)118图库118论坛,上海贝岭(600171.SH)、希荻微(688173.SH)、韦尔股份(603501.SH)、雅创电子(301099.SZ)。模拟IC市场:2020年全球约570亿美金,大陆是最大的模拟芯片市场,需求约为全球的36%,市场规模超过200亿美金。从应用划分,模拟芯片分为信号链路和电源管理两类,其中电源管理芯片市场规模大于通用信号链路芯片。

  市场规模驱动力:通信、汽车拉动需求增长。模拟IC下游应用中通信、汽车电子、工业占比37%、22.5%和20.9%。根据ICInsights报道,未来汽车电子和通信占比有望继续提升,拉动需求增长。

  四大特性梳理:1)产品生命周期长:相比于数字IC产品,模拟IC产品生命周期可达5-10年;2)细分产品种类多:对于模拟厂商而言,不断扩张产品种类以构建平台型公司,是获得成长的重要路径;3)特色工艺壁垒高:出于差异化定制需求和对性能提升的考虑,通常采用BCD特色工艺;4)设计更依赖经验:模拟芯片设计自动化程度低,辅助设计工具较少,更加依赖工程师的经验积累。

  历史复盘:复盘德州仪器及茂达发展,模拟IC厂商发展关键点有三:1)高强度、持续的研发投入:体现在料号、产品综合性能的提升;2)强大的并购整合能力:德州仪器历史上的多次成功并购巩固其全球龙头地位;3)销售布局:历史上德州仪器的“蝗虫式营销”是其快速抢占市场份额的重要因素。

  国产替代:本轮缺货恰逢国内技术成熟及产能释放,产业链机会明显。行业缺货是模拟IC厂商完成客户导入的重要契机,本次缺货恰逢国内部分细分中高端产品技术成熟及代工产能在2020-2022年显著释放,国内模拟IC产业链发展机会大。技术来看,部分电源链及信号链产品性能已与海外厂商接近。产能来看,国内BCD代工产能(华虹等)在缺货周期不断释放。国内模拟IC企业有望在本轮缺货中完成中高端客户的导入并实现盈利能力的显著提升。

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